新媒体的资本运作（3）
11、“分众帝国”之忧2005年7月，分众传媒初登纳斯达克时，市值仅为9亿美元。一年半后，其市值迅速膨胀为43.3亿美元，而这一切全凭疯狂的收购。
2005年10月16日，分众传媒以超过1亿美元的价格收购框架传媒100％股权。框架媒介是国内最早开发中高档公寓电梯平面广告的运营商之一。而收购框架传媒，使分众在原有网络基础上再新增高档公寓媒体资源。
2006年1月7日，分众传媒以3.25亿美元合并聚众。聚众传媒是分众传媒在平板电视广告市场的主要竞争对手，当时该公司正计划赴美国进行首次公开招股（IPO）。两家中国领先的户外视频广告公司合并之后，中国最大的户外广告平台浮出水面。
2006年3月21日，分众传媒3000万美元收购WAP Push手机无线广告运营商凯威点告。在国内的商业楼宇视频广告、卖场终端视频广告、公寓电梯平面广告市场取得超过90％市场占有率垄断地位后，分众传媒的手机广告战略又悄然启动。当楼宇广告市场发展出现放缓势头的时候，分众无线成为分众传媒下一个重点培育的新业务之一。
2006年8月31日，分众传媒收购影院广告公司ACL，ACL旗下网络将更名为分众传媒影院网络。分众传媒首次将支付280万美元给ACL股东，其余款项将按该网络的获利能力付款，根据ACL在2006年、2007年及2008年8月31日的业绩是否达到目标累计支付。目前，分众传媒影院网络的市场渠道覆盖全国120多家电影院，这些影院的票房收入约占全国的85％。
2007年2月28日，分众传媒以2.25亿美元收购好耶。此次收购意味着，分众传媒踏入了中国最快速增长的广告市场——在线网络广告市场。
2007年9月，业界又传言分众传媒1000万美元收购国内数据咨询公司艾瑞咨询；而2007年12月，分众传媒又斥资1.684亿美元现金收购了玺诚传媒，成立于2003年的玺诚传媒，是国内最大的卖场电视广告运营商，与家乐福、百安居、易初莲花、世纪联华等国内大型零售连锁店展开合作，收购前分众的业务和其直接产生竞争。
至此，国内前10家新媒体广告代理公司已经有5家被分众收购或者占股。分众传媒将其广告渗透到了楼宇、公寓、手机、电影院、超市、互联网等等，简直无孔不入。
而对于分众来说，压力最大的来自资本市场和投资者，“资本市场不由得你，没有增长动力就无法达到投资者的预期，不是说我们有没有竞争力的问题，是你今天表现很好，对后面都是累赘，因为大家对你的预期很高。所以，在后面的增长速度就不能很低。我们的压力必然很大，不是说我们就高枕无忧了。”江南春这样表示。
12、还会有下一个分众吗？
分众的大举收购似乎并不能阻止更多的“分众”产生，北广传媒、航美传媒、北广移动、华铁传媒、世通华纳等等户外新媒体公司，纷纷依托渠道资源在铁路、航空、公交、地铁等户外空间大量安装液晶屏投放广告，与分众传媒都直接形成竞争。
事实上，自从分众传媒在纳斯达克成功上市并收购聚众后，户外新媒体就已经成为风险投资商们的新热点——2006年中，凯雷5000万美元投资分时广告；英特尔向上海信语通网络技术有限公司投资400万美元；Qiming Ventures向触动传媒投入了首轮创业投资资金；鼎晖、Walden International和Chengwei Ventures联合向世通华纳进行第二轮创业投资。
之后一轮又一轮围绕“新媒体”广告概念的风险投资，让业界一方面对新媒体广告充满憧憬，不过由于分众的过于强势，同时对其不确定性又充满狐疑，而分众的下一步动向则越来越牵动人心。
参与投资炎黄健康传媒项目的兰馨亚洲负责人温郁向记者表示，中国总体媒体广告市场成长性不错，这是由中国的消费和服务推动，炎黄传媒的受众对象为医疗和健康体系，比较主流，覆盖的面也足够大，而且广告投放的成本也基本合理，这是兰馨亚洲投资的主要原因。 至于能否出现第二个分众，温郁表示，从投资人的角度来说，当然希望出现另一个分众，“但事实上，从不论市场、规模还是渠道上来看，要产生和分众抗衡的公司面临很多挑战”。
清科咨询分析师对记者表示，户外新媒体市场目前还存在着诸多挑战和问题，比如同质化现象严重，大家提供的内容和广告没有差异，缺乏自己独立和有创新的内容，差异只是渠道的不同；另外最大风险来自政策风险，从对媒体内容和版权的审查，到网络传播的合法性，各个环节都要受到政府部门的监管，而分众本身现在最大的担忧也来自于此。
而谁可能还会被江南春看上并且慷慨地收入囊中？对此，江南春表示，目前分众主要的3块业务布局（互联网和无线新媒体广告、数字化媒体和户外媒体），2008年里，互联网和无线将是加强投入的领域，对于目前市场上已有的以渠道资源为代表的新媒体公司，例如公交、地铁户外广告的世通华纳，比如铁路渠道的华铁传媒等，江南春认为并没有看出哪个市场里能产生规模效应，并且理念和业务与分众也不契合，分众没有计划进入。
“明年，分众将在数字媒体领域有大的动作，目前还在准备和布局阶段。”江南春透露。
分众的巨大成功强烈刺激了中国的新媒体行业，一个个“分众”媒体在梦想以及风险投资的鼓舞下纷纷涌现，跑马圈地的硝烟几乎弥漫了所有我们能想得到的人聚集的场所（刘世英《分众的蓝海》）。除了楼宇电梯，校园、机场、地铁、巴士、酒店、高尔夫球场、健身场馆、超市卖场、医院甚至连厕所都成了后来者们竞相争夺的目标。
在资本过剩的年代，投资商们都瞪大了眼睛，希望自己能够慧眼识英雄，找到第二个江南春，并为此都不惜资本的豪赌，于是，成千上万个“小分众”蜂拥而至。
13、我们来看2008年这个领域的风险投资数据：
1月4日，健身媒体活跃传媒近期确认已获第二轮投资，金额500万美元欧洲的风险投资商Brainheart和英国的风险投资商Alpha；
1月10日，孚朗格高尔夫传媒（FGM）宣布获得展鹏传媒1000万美元风险投资；
1月14日，分众传媒宣布对炎黄健康传媒有限公司进行战略投资，以500万美元现金换取20％的股份；
1月23日，共合互动传媒宣布获得软银和鼎晖等国际风险投资机构约2000万美元的第二轮风投；
1月22日，易取传媒与美国国际数据集团IDG正式签署协议，易取传媒获IDG 1300万美元第二轮注资；
2月初，由韩国KTB与香港OakCreekCapital公司联手对七维传媒注入了高达1000万美元的资金；
2月，世通华纳正式宣布已经成功从霸菱投资募得5000万美元的第三轮融资；
2月19日，天骏传媒获得投资银行高盛、私募股权基金-新天域资本、红杉中国基金等总额为8300万美元的战略股权投资。
14、易迅通的士传媒的夭折
有人欢喜有人忧。在这些小“分众”们遭受资本追捧的同时，尚未开始投入全面运营的易迅通反而遭遇夭折的命运，不能不发人深省。易迅通的士传媒成立于2005年11月，致力于全国范围内出租车车载电视媒体。
到底是技术和内容创新、投入成本的要求太高，还是广告平台的自身缺陷？东方明珠、触动传媒（创立于2003年，出租车互动媒体）和i-Level都在探索中。
15、分众传媒的扩张
显然，分众不断地在进行扩张计划。2005年7月，分众传媒成功登陆美国NASDAQ。2005年10月，分众收购占据全国电梯平面媒体市场90％份额的框架媒介（Framedia），进入社区平面媒体领域。2006年1月，分众传媒合并中国楼宇视频媒体第二大运营商聚众传媒（Target Media）。2006年3月，分众传媒全资收购北京凯威点告公司，启动“分众无线”手机广告媒体品牌。2006年8月，分众又收购了影院广告公司ACL，更名为“分众影院网络”，进入了影院广告领域。同时，分众还收购了数量众多的中小媒体。2007年3月1日，分众传媒2.25亿美元收购中国最大的互联网广告代理商和互联网广告技术提供商好耶广告网络.....
发展至今，分众旗下已拥有商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体（框架媒介）、户外大型LED彩屏媒体、手机无线广告媒体、分众直效商务DM媒体及数据库营销渠道等多个针对特征受众、并可以相互有机整合的媒体网络。
在很多人看来，这些都只是一场在不同细分领域的分众“模仿秀”，缺乏创新商业模式。但VC并不这么认为，他们觉得在这些新兴领域，圈地竞赛还远没有完成，还有着很大的发展空间。我们可以确信的是，在没有遭到大规模的惨败之前，VC在户外传媒这个行业的投资是不会轻易收手的。
16、楼宇框架折页广告、电梯框架广告
虽然分众俨然已经占领了楼宇电梯等等领域，但是仍不乏后进者和竞争者。
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19、地铁媒体
数码媒体集团DMG，先后获得了橡树投资、Sierra Ventures 、NIF SMBC Ventures、戈壁基金、NTT DoCoMo、日本电通3600多万美元风险投资。城市地铁视频媒体腾力传媒，首席运营官龚学进，地铁视频广告。
20、火车媒体
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23、校园媒体
信语通，CEO谢治南，获IDG、英特尔400万美元的风险投资，经营大学校园食堂视频业务；讯迪传媒经营校园楼宇视频。
24、其他
亮角落传媒 ，2005年3月1日孟智创立， 经营咖啡馆、洗手间广告。
分众所起的示范效应还将继续，但这个市场显然是被夸大了的，泡沫的破灭才是“分众”类媒体真正成熟的开始。“分众”类媒体的可持续性及高增长性在未来必将受到更为严峻的考验。所以，是继续跑马圈地，扩大规模经济，还是创新商业模式？
这些“小分众”们都在自己的细分市场上努力的拓展着自己的生存空间，而残酷的竞争必然会在这个膨胀的市场中展开。上市，还是卖掉，或者都存在下来？
如果独立发展无法形成“垄断“，那么，整合将是唯一可能的选择。
25、分众的挑战者
在户外广告传媒的全新时代，分众的挑战者们创新性地挖掘出了各种细分渠道的联播网市场；一位是弃政从商的检察官，灵感乍现牵手公交移动电视，立志要将他倾心打造的“厦门模式”拷贝到全国；一位是回国创业的海归，毫不犹豫选择列车移动电视，誓要打造“中国铁路最大动众媒体”；一位是下海经商的军官，一次偶然机遇结缘飞机移动电视，曾与分众擦肩而过，却仍然成就了一家上市公司。
他们是户外移动电视的领跑者，他们被称为“新传媒人物”，他们能否创造下一个“分众传媒”的辉煌？
1）同归创业路
2003年，鄢礼华辞职从商，从病重的父亲手中接过掌管家族企业的重任。在此之前，虽然对经商有着浓厚兴趣，鄢礼华仍然遵从了父亲的意愿，在福建厦门当了15年的检察官。
然而，15年后重拾经商梦想的鄢礼华很快就不满足于简单地继承家族企业：“父亲留下来的企业已经做得比较成熟，不够有挑战性，而那时候我已经对驾驭一个企业非常自信了，所以我就想再创办一个企业，更有挑战性。”
祖籍同为福建的李峰则属于典型的海归创业。在美国麻省理工学院先后拿到了硕士和博士学位之后，李峰于1999年在硅谷创办了一家技术型公司，并任CEO。
“中国将来近十几年都会是高速发展的时期，我不希望等我的孩子长大了问我：Daddy，中国是你的祖国，中国发展最快的时候你在哪里？你在干什么？那时我无言以对。不管我能做成多大的事情，我必须成为中国发展进程中的一分子。”回国创业的念头一冒出来，李峰就坐不住了，他和太太商量好，立即着手为回国创业做准备。
河北人郭曼，经历更富有传奇色彩：在下海经商之前，郭曼有过5年的军官生涯，3年的民航总局工作经验。1992年，郭曼第一次下海，近水楼台地干起了航空代理生意。“那时做票务买卖很容易，是在喝着咖啡赚钱。”郭曼形容说。此后，他还带领旅游团骑着骆驼横穿塔克拉玛干，垄断过舟山河豚的出口生意，也包过N12运输机贩过桃子和荔枝。可谓是身经百战，并从中掘到了人生的第一桶金。“创业一定会遇到困难，如果害怕失败、不敢冒险，就不适合创业。” 几年的军旅生涯培养了郭曼坚定的信念和忍耐力，他把每一次挑战都视为乐趣。
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