4月7日证券市场投资点评
政策及要闻
适度是从紧货币政策应有之义
在国内经济“三过”问题依然突出、全球经济不确定性大增的背景下，日前召开的央行货币政策委员会2008年第一季度例会提出，要正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度。中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉在接受本报独家专访时表示，“适度”是从紧货币政策的应有之义。应对当前的成本推动型通胀，货币政策的效力有限，财政政策应发挥主导作用。
研究员认为,目前的通胀形势并没有恶化。这一轮物价上涨与1994-1995年物价上涨的根本区别在于，它不是需求拉动型，而是成本推动型。目前的通货膨胀主要由两个因素造成。首先是还历史欠账。其次是输入性通胀，这是通胀预期形成和物价加速上升的重要原因。未来我国能否控制通胀并不完全取决于自身，物价能否回落也要取决于美国次贷危机的进一步演变。如果大量的流动性从商品市场撤出，重新流回美国金融市场，大宗商品价格回落，就能减轻输入我国的通胀压力。可以看出,央行目前的政策已经有所松动，具有一定的灵活性。实际上,“适度”也是从紧货币政策的应有之义。
央行例会不言加息从紧政策下半年或松动
在央行货币政策委员会第一季度例会上，防止价格总水平过快上涨还是金融宏观调控的中心，央行依然重申从紧货币政策的取向，并表明要“控制货币信贷过快增长”。会议提出，货币政策要加强与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快结构调整步伐，促进国际收支趋于基本平衡。
研究员认为：央行一再提高存款准备金率、严控信贷规模，实质上已经达到了加息的效果。央行如果选择直接加息，人民币升值会更快。目前看来，利率手段调控很可能让位于汇率手段。另外，央行货币政策例会表示要“根据国内外经济金融形势的变化，正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度”，因此如果央行选择汇率手段来抑制目前的输入型通胀，从紧的货币政策在下半年有望松动。
1816个商品被列入禁止从事加工贸易目录
为了优化我国出口商品结构，抑制高污染、高环境风险商品出口，推进加工贸易转型升级，商务部、海关总署昨天联合发布了2008年第22号公告，公布了2008年版加工贸易禁止类目录，主要是根据2008年《中华人民共和国进出口税则》和国家宏观调控的要求，对此前发布的加工贸易禁止类目录商品编码进行了技术性调整。2008年版加工贸易禁止类商品目录共计1816个海关商品编码，其中包括新增禁止类商品目录39个和2007年第二批加工贸易禁止类商品目录598个。
研究员认为：今年的新目录考虑了内外部环境变化给我国加工贸易企业带来的较大压力，同时又坚持了近年来推进加工贸易转型升级的大方向，抑制高污染和高环境风险商品出口，引导企业向更高技术含量、更大增值环节发展。
