在保持经济增长和控制通胀之间，如何找到一个恰当的平衡点，一直是各国央行最为头痛的问题。当前的形势是，一方面全球经济尚未摆脱次贷危机带来的阴影，经济面临下滑的危险；另一方面能源和粮食价格的不断攀升导致各国通胀问题日益恶化，且后者的严重程度甚至超过了前者。

　　近日，亚洲和欧洲的一些经济体先后召开货币政策会议。虽说都是面临这两大难题，但出于对不同国情的考虑，它们做出了或即将做出不同的货币政策选择。

　　欧洲或维持现行利率

　　欧洲央行和英国央行都会在当地时间5月8日公布货币政策决定。市场普遍预计，欧洲央行将维持利率水平不变。分析人士称，在目前通胀问题仍然严重的背景下，欧洲央行的货币政策无疑仍受制约。在英国央行的货币政策选择上，经济学家尚存分歧，但多数受调查者认为，英国央行也将维持利率水平不变。

　　尽管经济数据表明，欧洲制造业和服务业活动整体降温，但更令欧洲央行官员担心的是，居高不下的通胀因素将对实体经济造成伤害。欧洲央行行长特里谢此前一再表示，欧洲央行的当务之急是维持物价稳定，这是欧洲经济可持续增长的先决条件。此前，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区消费价格调和指数今年以来加速趋势明显，从1月和2月的同比增长3.2%和3.3%，至3月上升至同比增长3.6%。

　　英国央行4月曾做出将基准利率下调25个基点至5%的决定。多数经济学家认为，虽然英国仍有必要继续降息以刺激经济增长，但当前应努力控制通胀水平，因而本次会议可能维持利率水平不变。他们预测，英国央行可能会在6月将利率降至4.75%。数据显示，3月份英国通胀率为2.5%，尽管与2月份相比没有变化，但这已是连续第6个月高于英国央行设定的通胀目标(2%)。

　　不过，也有分析人士认为，今年一季度，英国经济增长率仅为0.4%，为3年来最低，且近来英国房产市场急剧下滑，已经影响到消费者支出，因此英国央行可能被迫提前降息以刺激经济，5月8日宣布降息的可能性依然存在。

　　亚洲更难权衡

　　值得关注的是，亚洲一些国家的通胀水平明显高于欧洲经济体，而且由于美国是多数亚洲国家最大的出口市场，亚洲受美国次贷危机的影响更深。这也让亚洲央行更难做出货币政策选择——通胀压力让加息成为必然，但又必须考虑这是否会让已经显示出放缓迹象的国内经济“雪上加霜”。

　　统计数字显示，在越南和斯里兰卡，居民消费价格指数的上涨幅度已达两位数字，新加坡的通胀水平已创26年来新高，印度和菲律宾的通胀水平也达到3年来最高。

　　5月6日，由于预期未来几个月通胀压力仍将较大，印度尼西亚央行出人意料地将基准利率上调25个基点，至8.25%，这也是该国央行自2005年12月以来首次加息。虽然印尼4月份居民消费价格指数(CPI)增幅创出19个月新高，但许多分析师此前预计，印尼央行在6月份之前会维持利率不变，以应对经济增长放缓。

　　韩国央行定于8日召开议息会议，不过在路透社开展的专项调查中，经济学家无法就韩国央行即将做出的货币政策达成一致：既有维持现有5%利率水平不变的观点，也有降息以刺激经济增长的判断。日前，有“智囊团”之称的韩国发展研究院对该国2008年的通胀预测从2.8%上调至4.1%，并称这将成为7年来的最高水平。

　　在上周的议息会议上，印度央行做出了维持利率水平不变的决定，一位央行官员表示，他相信物价水平会在未来数周内恢复正常。为抑制粮食价格上涨，印度政府最近采取了减免食用油进口关税及禁止大米出口等措施。不过，一些分析人士建议，印度央行应尽快采取调高利率和提高银行存款准备金率等措施。

　　菲律宾国家统计局6日公布数据显示，4月份CPI指数较去年同期上涨8.3%，创下2005年5月以来CPI同比涨幅新高。数据显示，拉动4月份CPI上涨的主要动力是食品类消费品，其中主食类的大米价格较去年同期上涨24%。该国官员阿曼多表示，如果大米的供给压力得以缓解，物价水平就有望恢复正常。但他也强调，如果由大宗商品价格上涨带来的通胀问题影响到整体经济的安全，央行将“果断采取行动”。

　　汇丰银行分析师诺伊曼指出，菲律宾的通胀压力需要经过数月方能减轻，而且该国政府上调工人工资的计划若实施不当，还有加剧通胀压力的可能，因此菲律宾央行可能很快就会做出加息决定，年内预计提高0.75个百分点。